生猪行业的寒冬仍在持续中。
　　截至发稿，已有19家A股头部生猪养殖企业披露上半年绩预告，15家猪企出现预亏损。其中牧原股份以最高32.5亿元的预亏成为行业亏损之最，新希望次之，预亏29.9亿元。
　　与此同时，上市猪企陷入“卖得越多、亏得越狠”的境地，纷纷展开“自救”。
　　7月18日，在接受大河财立方记者采访时，农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，消费淡季，产能相对过剩，消费恢复不及预期是生猪价格低迷与猪企亏损的主要原因。下半年可能会缓解一些。但目前行业产能去化缓慢，这种产能相对过剩的状况可能会持续到明年。
　　15家上市猪企预亏
　　从预告净利润下限来看，各头部猪企均出现不同程度的亏损。19家已披露业绩预告猪企中，15家出现预亏。亏损超过10亿元以上的，分别是牧原股份、新希望、*ST正邦、天邦食品。亏损在5亿元以下的有巨星农牧、东瑞股份、神农集团、罗牛山。
　　具体来看，牧原股份预计今年上半年实现归母净利润亏损25.5亿元至32.5亿元，上年同期亏损66.84亿元，同比收窄51.37%至61.85%；新希望预计上半年净亏损27.9亿元至29.9亿元，同比减亏32.60%至27.77%；*ST正邦预计上半年净亏损18亿元至20亿元，上年同期净亏损42.86亿元；天邦食品预计上半年亏损12亿元至15亿元，比上年同期下降305.83% ~ 357.29%
　　傲农生物上半年预计亏损5.6亿元至6.8亿元；唐人神预计上半年净亏损6亿元至6.7亿元；巨星农牧预计上半年净亏损3.1亿元至3.7亿元。
　　“卖得越多，亏得越狠”是目前行业的一大特征。
　　6月份，已公布数据的16家上市猪企合计销量达1091.49万头。其中，牧原股份销量超过530万头，温氏股份、新希望的销量分别为199.04万头、126.22万头。同比增速方面，多数企业实现正增长，天邦食品、唐人神的增速超过90%，相对靠前。
　　至于亏损原因，多家猪企在预告中指出与上半年生猪销售价格低迷、生猪出栏量大幅增加有关，甚至有的猪企已进入破产重整阶段。正在重整的*ST正邦公告则称，由于上半年国内生猪平均价格依然处于较低水平，使得公司承受了一定业绩压力。报告期内，公司缩减出栏量，导致现有产能与实际出栏规模之间出现了阶段性不匹配，整体产能利用率较低，折旧、摊销费用较高。
　　猪企争相降成本
　　卓创资讯监测的数据显示，今年上半年生猪价格持续低于行业成本线，其中仔猪育肥、自繁自养头均亏损分别为319.05元和115.6元。截至今年6月底，生猪养殖行业的整体性亏损已持续了5个多月。
　　与此同时，据国家发展改革委价格监测中心，截至7月12日，当周全国猪料比价为4.00，环比下跌0.99%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为236.86元。
　　持续降本增效成为猪企战略方向之一。
　　近期在接受机构调研时，牧原股份指出，6月份公司生猪养殖完全成本为14.6元/kg，较4月份下降0.7元/kg，较去年同期下降超过1元/kg，公司成本的持续下降主要得益于生产成绩的提升。 “目前公司优秀区域的生猪养殖完全成本已降至 14 元/kg 以下，随着原材料价格下降及养殖成绩的持续改善，各区域的成本中枢呈下降趋势，区域间生产成本方差逐渐减小。”牧原股份称。
　　7月11日，新希望在互动平台上表示，公司通过多方面举措提升内部管理能力，正逐步改善生产经营效率、降低养殖成本，提升盈利能力。“上半年养殖成本也继续保持下降，相信后续随着成本效率的进一步改善，以及猪价的回暖，公司也将逐步扭亏为盈，今后也能够形成穿越周期长期盈利的竞争力。”
　　6月15日，温氏股份在与券商交流时表示：“当前公司核心生产经营策略是稳定生产、提升成绩、聚焦降本。只要有效控制养殖成本，待后续猪价反转后，公司一定能获得合理的收益。”同时，其也提到：“得益于肉猪和肉鸡养殖成本持续下降，公司5月份经营性净现金流和总的净现金流均已实现正向流入。”
　　在接受大河财立方采访时，中国投融资网养殖行业分析师张龙宇认为持续性的降本增效不管是短期还是长期来说，都对生猪养殖企业的成长至关重要。“短期方面，在当前生猪市场价格已经跌破成本线时‘以量补价’逻辑已行不通，降本增效才是关键。长期方面，伴随‘非瘟’防控常态化，产业信息透明化，猪周期波动对行业影响势必逐步淡化，养殖企业生产经营考量正向更可持续性的方向转变，而降本增效将为企业长期持续稳定生产提供根本保障。”
　　除了控制养殖成本之外，很多养猪企业也在向下游屠宰、食品领域布局，以期平抑风险。上海钢联农产品事业部生猪分析师管亚镭认为，多元降低养殖成本有助于企业在低迷期收窄亏损，而养殖企业建立自己的猪肉品牌，提升深加工水平和质量，也是帮助企业实现降本增效的方式之一。
　　牵手国资，抵御寒冬
　　面对业绩下滑压力，部分猪企开始引入国资，抵御周期风险。
　　傲农生物7月11日公告，控股股东傲农投资与漳州金投签署了《股份转让协议》，拟将其持有的5.049%股份转让给漳州金投，转让价格为8.89元/股，转让总价款为3.91亿元。本次权益变动完成后，傲农投资仍为公司控股股东，吴有林仍为公司实际控制人。
　　无独有偶，今年5月中旬*ST正邦公告，与江西省供销冷链科技有限公司（江西供销冷链大股东为江西省供销集团有限公司）签订了《战略合作框架协议》，双方计划在产业投资、供应链业务、冷链仓储、冷链物流等方面开展全方位合作，协议有效期为5年，拟定合作额度为10亿元。
　　国内生猪规模第二的温氏股份，近期频频发生业务上的变动，温氏作价约4.34亿元转让35%股权，用以补充现金流。不仅如此，温氏在部分领域还引入国资，例如温氏中芯种业引入国资战投，新引入的三个战略投资者均为国有资本；再比如，国企浙江农发集团正式收购天邦股份10%股权。
　　在此之前，新希望披露将全资子公司北京新希望六和生物科技产业集团有限公司持有的川渝地区11个在建猪场项目公司出售给成都天府兴新鑫农牧科技有限公司（实际控制人为成都市国有资产监督管理委员会），整合利用合作方的优势产业资源、区域资源，为上市公司长期可持续发展提供保障。
　　新希望表示，出售资产的目的之一，即是帮助公司快速回笼资金，提高投资回报率。今年5月，新希望执行董事长张明贵在股东大会上明确表示，全面启动降杠杆降负债，为公司未来腾出更充分的发展空间，“2023年，新希望会大力在闲置资产上进行消化，目标思路比较清晰，最主要是执行和落地”。新希望计划年底将资产负债率降至65%。
　　“降成本、降负债以及保持充沛现金流十分重要。”在接受大河财立方记者采访时，河南某中小规模猪企负责人表示，很多养猪企业遇到的最大困难还是资金压力，引入国资有利于更好地进行融资。
　　在他看来，生猪业是很容易出现现金流断裂的一个行业。“当市场行情好时，企业赚钱后会投资扩张，投资完成后，市场行情会走入低谷，又需要大量的流动资金。”
　　等待需求上涨的春风
　　未来猪价何时上涨仍是各界关注的焦点。
　　王祖力认为，当前猪价正处于大周期的下行周期中，但仍然有机会取得季节性盈利。如果行业产能去化不理想，真正的挑战可能在2024年。
　　王祖力分析称，当前产能为4300万头左右，且效率可能更高，对应明年2月前后供应量，届时市场供应同比今年可能更多，形势依然不乐观。产能正在缓慢去化，但只是属于“微调”。他提醒养猪业，如果下半年猪价有所上涨，产能去化将更加困难。
　　在中国生猪预警网首席分析师冯永辉看来，新一轮猪周期内，养猪企业想要盈利，除提升自身能力外，也要等待需求上涨的春风。他表示，市场价格主要与供需关系有关。今年供应形势清晰、供应充足的情况下，价格变动更多看需求。
　　而需求主要看两个方面，一是季节性需求，如贴秋膘、做腊肉等季节性消费规律带动的猪肉需求上涨。一是下半年老百姓的消费力会达到什么阶段，“预计猪价在年内会恢复到成本线以上，但是具体时间节点还是要结合需求变化情况判断。”他认为。
　　中金公司发布研究报告称，从产能周期看，今年10月后，由于对应的能繁母猪存栏(10个月以前)环比转负，因此理论出栏量开始下降，但是绝对量上仍偏多。目前，能繁产能连续去化5个月，但去化节奏缓慢，预计明年生猪供给压力仍不可小觑，且仍在4100万标准线以上。
　　“短期拐点出现的概率较低，结合当前的产能去化节奏来看，预计四季度猪价有上行空间，但明年一季度消费淡季价格或大概率走低，明年4月后猪价值得期待。”中金公司在研报中指出。
（文章来源：大河财立方）