中国国航涨停原因：
601111 中国国航11:23航空+国企改革-国务院+AH股
中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的航空联盟-星空联盟成员+实际控制人国务院国资委持有36.88%+(2021年3月)拟购买18架空中客车 A320NEO 20NEO系列飞机
（更新时间：2022-03-16）

中国国航涨停/异动原因：
新冠诊疗方案调整 运输保持强势恢复
1、事件驱动：国家卫健委发布新冠诊疗方案第九版，较原版在疫情管控上有所放松，长远看有利于出行和社交频率增加。3月15日晚公司披露2月份经营数据，2月民航业供需同比出现显著改善。
2、2月份经营数据。公司及所属子公司在旅客运输量、客运运力投入、客座率、旅客周转量等主要指标上均较去年同期出现增长。
（1）客运。从旅客运输量来看，2月份公司乘客人数441.45万人次，同比增长25.6%。客运运力投入同比上升23.1%，环比下降6.3%；旅客周转量同比上升28.6%，环比上升1.1%。客座率方面，公司平均客座率为64.4%，同比上升2.8个百分点。
（2）货运。货运运力投入同比上升17.2%，货邮周转量同比下降0.4%;货运载运率为32.5%，同比下降5.7个百分点。
从上述数据看，前两月2022年春运航空旅客出行数量较2021年大幅增长。
3、业务概览。公司持续打造北京世界级枢纽，建设成都国际枢纽，主要从事国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输业务；公务飞行业务；飞机执管业务；航空器维修等，另外还有与主营业务有关的地面服务和航空快递；机上免税品；进出口业务等。
4、困境反转及行业预期。2月疫情多地散发，3月油价急剧上涨，板块估值处于相对低位，随着新冠疫苗/治疗技术的不断推进，航空客运需求必将逐步恢复，相关公司价值重估是确定性事件。预计国内市场于2023年夏航季起旅客运输量、客票水平有望全面恢复至2019年水平，2022年民航总体运输量预计能恢复至疫情前85%左右水平。
5、风险提示：瑞信将公司港股评级降至中性，目标价由5.8港元下调13.8%至5港元，原因是受新冠影响，如果今年及明年客运量下降1%，预计国航的盈利将下降4%-15%。
（部分资料来自光大证券、华创证券、瑞信证券研报）
（更新时间：2022-03-16）

题材要点：

要点一:拟定增募资用于飞机引进
2023年12月份，公司拟以7.02元/股向控股股东中航集团发行不超854,700,854股，募集资金总额不超人民币60.00亿元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于引进17架飞机项目，补充流动资金。总投资金额93.71亿元。控股股东中航集团作为唯一发行对象全额认购，进一步增加持有公司股份，并将承诺认购股票的限售期设置为36个月，助力公司高质量发展，展现其对于公司未来发展的坚定信心，传递了对公司价值的认可，有利于提振市场信心，维护公司中小股东的利益。

要点二:定增募资用于飞机引进
2023年1月份，公司完成以8.95元/股定增1,675,977,653股，募集资金总额为人民币14,999,999,994.35元。在扣除相关发行费用后的募集资金净额用于引进22架飞机项目，补充流动资金，总投资金额298.53亿元。其中，中国航空集团以现金方式认购55.00亿元。

要点三:拟定增募资不超150亿元用于飞机引进及补血
2022年8月份，公司拟定增不超4,357,444,555股（含4,357,444,555股），募集资金总额不超人民币150.00亿元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于引进22架飞机项目，补充流动资金，总投资金额298.53亿元。其中，中航集团拟以现金方式认购本次非公开发行股份金额不少于人民币55.00亿元，且本次非公开发行完成后，中航集团直接和通过其全资控股子公司间接持有的中国国航股份总数不少于50.01%（含本数）。

要点四:筹划取得山航集团控制权
2022年5月份，公司正在筹划取得山东航空集团有限公司的控制权，并进而取得山东航空股份有限公司的控制权。该事项目前处于商议阶段，公司与交易对方尚未就该事项签署任何交易协议，该事项的具体方案目前尚在筹划中，因此该事项尚存在重大不确定性，公司将视后续进展情况及时履行相应的信息披露义务。截止2022年5月31日，公司持有山航集团49.4%的股权，山航集团为公司的联营企业，公司及山航集团分别持有山航股份22.8%及42%的股份。

要点五:强大的品牌优势
中国国航品牌定位为“专业信赖，国际品质，中国风范”。作为中国航空运输高质量发展的践行者，推动者，引领者，国航具有深厚的历史积淀，秉承凤凰精神，致力于打造完美航程，传递平安吉祥，致力于引领行业发展，打造“国家名片”，致力于创新进取，追求事业辉煌。本集团拥有堪称世界一流的安全运行表现和国内领先的综合运行实力，在消费者中有着广泛的品牌认知度和良好的品牌美誉度。根据世界品牌实验室发布的榜单，国航位列2022年世界品牌500强第285位，位列2022年中国500最具价值品牌排行榜第24名，品牌价值2,136.59亿元，同时，公司荣获2022年“中国品牌年度大奖航空服务No.1”与2022年“中国品牌年度特别大奖——文化品牌大奖”。

要点六:高质量的客户基础
配合公司枢纽网络战略，公司定位于中高端公商务主流旅客市场，目前拥有中国最具价值的旅客群体。截止至报告期末，凤凰知音会员已超过7,206.56万人，为在疫情常态化下稳定高端会员队伍，适时推出分阶段的适应性保级方案。常旅客贡献收入占公司客运收入的56.8%，贡献收入比重同比增加4.5个百分点。国航APP注册用户突破1,420万人，且平稳快速增长。2021年新开发大客户407家，有效大客户数量达到3,861家。

要点七:实控人为国资委
公司控股股东为中国航空集团有限公司，中航集团公司直接持有和通过其全资子公司中航有限间接持有公司共计51.70%的股份。公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

要点八:中国唯一载国旗飞行的航空公司
公司是中国唯一的载国旗飞行的民用航空公司，长期为国家领导人，外交使团，文化体育代表团等提供专机和包机服务，这是公司独有的尊贵地位和综合实力的最佳体现。作为中国唯一载旗航空公司，公司肩负着打造国家航企名片，落实“民航强国战略”的历史重任。公司现已拥有广泛的国际航线，均衡的国内国际网络，最有价值的客户群体和最强大的品牌影响力，机队更新改造基本完成，是世界上最年轻的机队之一，盈利能力长期居行业领先地位，公司已跻身世界航空运输企业第一阵营。

要点九:全球领先的航空公司
中国国航总部设在北京，辖有西南、浙江、重庆、天津、上海、湖北、贵州、西藏和温州分公司，以及华南基地等。截至报告期末，中国国航主要控股子公司有深圳航空有限责任公司（含昆明航空有限公司）、澳门航空股份有限公司、北京航空有限责任公司、大连航空有限责任公司、中国国际航空内蒙古有限公司、北京飞机维修工程有限公司、国航进出口有限公司、成都富凯飞机工程服务有限公司、中国国际航空汕头实业发展公司等；合营公司主要有北京集安航空资产管理有限公司、四川国际航空发动机维修有限公司等；另外，中国国航参股国泰航空有限公司、山东航空股份有限公司、 西藏航空有限公司等，且为山东航空集团有限公司的第一大股东。

要点十:控股股东中国航空集团
公司控股股东为中国航空集团有限公司，中航集团公司直接持有和通过其全资子公司中航有限间接持有公司共计51.70%的股份。公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。